關于對賭協(xié)議的效力問題，《全國法院民商事審判工作會議紀要》中已進行了指引，即如不存在法定無效事由，投資人與目標公司或其股東、實際控制人訂立的對賭協(xié)議通常被認定為有效。而國有企業(yè)作為特殊主體，在股權投融資領域，除需要遵守《公司法》、《民法典》等一般民商事法律法規(guī)，還需要遵守《企業(yè)國有資產法》、《企業(yè)國有資產交易監(jiān)督管理辦法》等國有資產監(jiān)督管理相關法律法規(guī)以及地方政府國資委相關監(jiān)管規(guī)定，也因此司法實踐中對于股權回購條款未經國資委審批是否生效仍然存在爭議。本文將以此為出發(fā)點，在對賭協(xié)議回購義務主體為國有企業(yè)的情形下，就未經審批的股權回購條款的效力問題進行分析。

一、相關法律規(guī)定

《中華人民共和國民法典》

★第五百零二條依法成立的合同，自成立時生效，但是法律另有規(guī)定或者當事人另有約定的 ……